国民信托-射阳城投 募集账号： 
【账户名】
【账 号】
【开户行】
【备 注】详询服务经理

1、融资人的综合现金流入；
2、担保人的综合现金流入；
3、极端情况下变现抵押物所得现金流。

1、保证担保：射阳城市建设发展集团有限公司（AA）为本项目提供连带责任担保；
2、抵押担保：射阳国投以其持有的编号为苏(2017)射阳县不动产权第0005275号不动产权提供抵押担保，抵押率62%。

1、融资人射阳县城市投资发展有限责任公司（AA）由射阳县人民政府100％控股，截止19年6月总资产110.43亿，其中流动资产108.71亿，净资产66.8亿，19年成功发行7亿、8亿城投债，其中债券评级有AAA评级，将于2026年到期，晚于本信托到期；
2、担保人射阳城市建设发展集团有限公司（AA）由射阳县人民政府100％控股，截止19年6月总资产137.08亿，其中流动资产128.12亿，净资产57.07亿，成功发行11.1亿债券，债券评级AA，将于2024年到期；
3、盐城，江苏省地级市，长三角核心城市，省内面积最大的地级市，18年盐城市GDP高达5487亿，公共财政收入381亿；射阳为盐城下辖县，是省内海域面积最大的县，18年GDP高达537亿，一般公共财政收入26.36亿，荣登全国百强县第93位，财政收入稳定增长，地方飞速发展，经济活力极强。

融资方射阳城投是由射阳县人民政府直接控股名单内城投平台，平台重要性在区域内尤为突出，公司规模近几 年稳步扩张，资产结构保持良好，负债结构变化较大，公司受外部的支持力度较大。公司营业收入来源稳定受政府 补助力度较大。公司于 2019 年上半年首次发行债权，对公司负债构成产生了较大改变，受债权融资影响，公司短 期偿债能力得到了极大提高。项目存续期间内，融资方有息负债到期规模小，偿债压力处于较低水平。综上所述， 判断融资方延期兑付风险较低。

担保方射阳城建同样为射阳县人民政府直接控股的地方平台，公司近几年扩张迅速，资产结构长期保持良好， 但公司负债结构较差。公司营业收入主要来源于 2017 年展开的燃油销售，由于公司涉及的能源行业具有较高的地 区垄断地位，公司营业收入来源稳定性强。项目存续期间内，公司有息负债到期较为分散，期间公司偿债压力处于 适中水平。综上所述，判断担保方延期兑付风险为中等偏低。

射阳县，隶属江苏省盐城市，位于苏北沿海中部。2018 年 12 月，入选全国县域经济综合竞争力 100 强。射阳 县地方政府财政收入能力较差，地方政府过度依赖转移性收入及近几年大幅增加的土地出让收入。报告期末射阳县 地方政府公开债务较上两年增幅明显，当期末负债率为 20.38%，射阳县公开债务规模处于较高水平；综合财力增幅 较大，主要为土地出让收入的大幅增加，期末债务率为 111.64%，较上年增幅明显，主要为当期债务规模增加导致 公开债务压力变大。 融资方射阳城投是由射阳县人民政府直接控股名单内城投平台，平台重要性在区域内尤为突出，公司规模近几 年稳步扩张，资产结构保持良好，负债结构变化较大，公司受外部的支持力度较大。公司营业收入来源稳定受政府 补助力度较大。公司于 2019 年上半年首次发行债权，对公司负债构成产生了较大改变，受债权融资影响，公司短 期偿债能力得到了极大提高。项目存续期间内，融资方有息负债到期规模小，偿债压力处于较低水平。综上所述， 判断融资方延期兑付风险较低。 担保方射阳城建同样为射阳县人民政府直接控股的地方平台，公司近几年扩张迅速，资产结构长期保持良好， 但公司负债结构较差。公司营业收入主要来源于 2017 年展开的燃油销售，由于公司涉及的能源行业具有较高的地 区垄断地位，公司营业收入来源稳定性强。项目存续期间内，公司有息负债到期较为分散，期间公司偿债压力处于 适中水平。综上所述，判断担保方延期兑付风险为中等偏低。 就该项目而言，融资方于 2019 年上半年首次发债，获得 15 亿规模融资，公司在项目存续期间内资金压力较低， 项目期间内融资方与担保方均无债务集中到期情况，期间偿债压力均处于较低水平；项目提供两项抵押物，足额抵 押项目融资。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等偏低。

 >>点击查看风险评估报告完整版

>>查看项目风险评估标准