央企信托-弘泽1号 募集账号： 
【账户名】光大兴陇信托有限责任公司
【账 号】9319 0010 0410 1710 0115
【开户行】招商银行兰州分行营业部
【备 注】XX认购弘泽1号XX万

第一还款来源：融资人承诺溢价回购100%控股子公司石臼湖旅发的股权收益权；
第二还款来源：花山城投（AA评级）和南部经发（AA评级）提供无限连带责任保证担保作为第二还款来源。

1.连带责任保证担保：马鞍山市花山区城市发展投资集团有限责任公司（AA评级发债主体，“花山城投”）和马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司（AA评级发债主体，“南部经发”）为本次融资连带责任保证担保。
2.股权质押：子公司石臼湖旅发的全部股权质押，石臼湖旅发注册资本30,000万元，2018年净资产14.15亿元。

融资方马鞍山市博望区城市发展投资有限责任公司是由担保方马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司控股的城投平台，公司主要承接博望区内的基础设施代建业务，在集团内部收到的支持力度较大。整体而言公司资产负债结构良好，近几年运营情况稳定，营业收入来源有较强的保障，与博望区政府关联紧密，就现金流来看公司本年度应面临一定的资金需求，但整体有息负债规模不大，偿债压力较小。综上所述，判断融资方偿债压力较低。

担保方马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司是由马鞍山市国资委控股的市级城投平台，母公司在集团内部主要担任筹资人并统筹规划的角色，自身承担的经营业务较少，公司有息负债规模之中且融资能力强，债务来源优质，未来两年内到期有息负债规模小。综上所述，判断担保方南部发展母公司偿债压力小，延期风险低。担保方花山城投是由花山区国资委直接控股的城投平台，公司在城投平台名单内，承接花山区内工业集中区和农村基础设施建设，与地方政府关系紧密。公司近几年运行稳定，资产负债结构无明显变化，营业收入来源稳定，但公司未来几年存在较大的偿债压力。综上所述，判断担保方花山城投偿债压力为中等偏高，延期兑付风险为中等。

马鞍山市地理位置优越，位于安徽东部，横跨长江两岸，毗邻南京、合肥两大省会城市，是合肥都市圈、南京都市圈核心层城市、长三角城市群成员城市、长江经济带沿线城市、皖江城市带承接产业转移示范区门户城市。地区经济发展水平良好，地方政府财政收入能力较强且收入结构稳定，地方政府公开债务规模适中尚在可控范围之内，但地方政府偿债压力略高。

融资方马鞍山市博望区城市发展投资有限责任公司是由担保方马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司控股的城投平台，公司主要承接博望区内的基础设施代建业务，在集团内部收到的支持力度较大。整体而言公司资产负债结构良好，近几年运营情况稳定，营业收入来源有较强的保障，与博望区政府关联紧密，就现金流来看公司本年度应面临一定的资金需求，但整体有息负债规模不大，偿债压力较小。综上所述，判断融资方偿债压力较低。

担保方马鞍山南部承接产业转移新区经济技术发展有限公司是由马鞍山市国资委控股的市级城投平台，母公司在集团内部主要担任筹资人并统筹规划的角色，自身承担的经营业务较少，公司有息负债规模之中且融资能力强，债务来源优质，未来两年内到期有息负债规模小。综上所述，判断担保方南部发展母公司偿债压力小，延期风险低。担保方花山城投是由花山区国资委直接控股的城投平台，公司在城投平台名单内，承接花山区内工业集中区和农村基础设施建设，与地方政府关系紧密。公司近几年运行稳定，资产负债结构无明显变化，营业收入来源稳定，但公司未来几年存在较大的偿债压力。综上所述，判断担保方花山城投偿债压力为中等偏高，延期兑付风险为中等。

就该项目而言，项目覆盖三家AA级公开债发行主体，融资方在集团内部重要性突出，受支持力度大，且三家主体融资能力均较强。综上所述，判断该项目延期风险为低。

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