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【发行人】滨海远景为寿光市财政局100%控股，主体评级为AA，公司总资产76.85亿元，净资产44.74亿元；

【担保人】宏景城建实为寿光市财政局100%控股，公司总资产为73.07亿元，净资产32.59亿元；

【地区经济】寿光市为全国百强县（2020年排名39位），是中国蔬菜之乡， 2020全年实现一般公共预算收入93.8亿元，在潍坊各区县中排名第一。

1、所在区域经济发展较好。寿光市2019年GDP为768.1亿元，一般公共预算收入94.4亿元，2020 全国百强县排名中寿光市排名第37位， 寿光市经济发达，城市实力较强 。 

2、交易对手实力雄厚。交易对手滨海远景，主体评级 AA，系寿光市主要国企运营平台，资产实力和信用情况俱佳。作为寿光基础设 施建设、棚户区改造建设投资和国有资产管理运营实体之一， 业务稳定，未来收入可持续性较好。近年来当 地政府持续通过注入股权、管网、 土地使用权以及将财政代付工程款转为资本公积等方式，增加了公司资本 公积；通过财政补贴有效提高了公司利润水平。 

3、用款项目好。用于投资滨海远景（主体评级AA）2021年非公开发行公司债券，信托到期日与债券到期日相同，无期限错配， 双重保障。

 山东省寿光市，为县级市。截止到2020年末，全区实现了地区生产总值为786.60亿元，经济发展水平较强；综合财力为196.89亿元，地方政府的财政实力较强。截止到2020年末，地方政府的债务余额为158.01亿元，同期债务率为80.25%，处于相对较低的水平。综合而言，寿光市政府的财政实力较强，地方政府的偿债压力较轻。

公司是寿光市基础设施、棚户区改造建设投资和国有资产管理运营实体之一，特别是其主要负责寿光滨海（羊口）经济开发区的基础设施建设，是寿光市滨海经济开发区主要的国有资产运营实体.公司在报告期资产规模出现大幅度上升，主要系由于公司的业务规模扩张，从而进行大规模的债务融资以及得益于政府的资产注入和利润累积，带来公司的所有者权益出现大幅度的上升，最终导致公司的资产规模上升明显；公司不具备自我产生盈利的能力，主要依赖于政府的财政补贴；公司经营活动产生较大的现金流量缺口，但是公司的筹资能力较强，在一定程度上弥补了经营活动所带来的现金流量缺口。公司的债务质量较好，以银行借款为主，其中长期借款居多，短期偿债压力相对较小。

担保方为寿光市宏景城镇建设投资有限公司，是由寿光市财政局直接控股的县级市城投平台，是寿光市重要的城市基础设施建设投融资主体，主要从事寿光滨海（羊口）经济开发去市政基础设施建设等业务。报告期末，公司的资产负债率处于适中的水平，尚有再融资的空间；公司作为寿光市重要的城市基础设施建设投融资主体，持续得到寿光市人民政府在资金注入和政府补助等方面的支持，从而使得公司具备一定的盈利能力。公司的债务结构构成较好，以长期借款为主，最近两年内债务到期的规模较小，公司的偿债压力较小。

本项目所在地区位于山东省寿光市，地方政府经济发展水平和综合财力相对较强，融资方滨海远景和担保方宏景建设均为寿光市财政局直接控股的县级市城投平台，业务收入主要来自于当地的基础设施建设。融资方滨海远景在报告期存在重大变化，主要系由于业务规模扩建，从而进行大规模债务融资以及来自于政府相应的资金支持，公司目前对资金的需求量较大，存在一定的资金缺口。担保方的流动资金较为充裕，债务构成结构质量较好，短期偿债压力较小。

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