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【区位优势】山东滕州市，素有“九省通衢”之称，地理位置优越，“工匠祖师”鲁班故里。全国综合实力百强县市第26位，中国工业百强县。2019年滕州市GDP748.35亿，一般公共预算收入68亿，综合财政实力较强。

滕州市，山东省所辖县级市，由枣庄市代管。2020年全国百强县排名34名。地方经济发展放缓，2020年度税收收入有所下降，总体财政收入稳定且土地出让能力不断提升，综合财力保持稳定。债务规模处于较高水平，受税收收入下降影响，债务率有所上升。总体而言地方政府偿债压力适中。

融资方山东天行健置业有限公司，是当地重要城投平台滕州市城市建设综合开发有限公司下属孙公司，是滕州市房地产的龙头骨干企业。报告期内公司稳定发展经营收入不断扩张，净利润水平上升，有转好迹象。流动资产稳步上升。总负债中流动负债占比较高，有息负债规模小，公司偿债压力较小。公司主营业务为房地产销售，项目回款受市场因素影响，有较大不确定性且公司规模较小，融资能力较差。

担保方滕州市城市建设综合开发有限公司由滕州市国有资产监督管理局间接控制，是当地重要城投平台公司。公司资产结构良好，负债结构较差，系公司委托代建模式预收工程款所致。公司在当地受支持力度较大，地方政府通过其他城投平台对其大力扶持；公司营业收入规模始终处于较高水平，收入稳定性一般，盈利能力尚处于良好状态；期末公司存量有息负债质量较差，非标融资占比高，且项目存续期间面临较大偿债压力，就目前而言公司债务置换工作推进较为顺利。

滕州市经济发展水平较高，担保方滕州市城市建设综合开发有限公司为当地重要城投平台，营业收入稳定，债务水平适中，融资方为山东天行健置业有限公司为其孙公司，债务压力小，但主营业务为房地产开发销售，款项回收受市场影响较大，盈利稳定性较差。

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