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【融资人】寿光市惠农新农村建设开发有限公司,是寿光市国资委下属的当地重要的平台公司,主体评级为AA+,总资产为303.3亿元,负债55.37%,速动比例高,具备极强的还款能力;
【担保人】 寿光市金财公有资产经营有限公司,实际控制人为寿光市国资委,主要经营寿光市辖区内的基础设施建设,从事的基础设施建设业务公益性很强,政府支持力度大,公司总资产185.13亿,负债率43.88%,寿光金财主体评级AA,成功发行多期公募债,担保能力强;
【应收债权】质押4.52亿元的应收账款在人行征信中心进行登记,应收账款实际债务人为寿光市国有资产监督管理办公室实际控股的平台公司,主体评价AA,公司总资产为 144.45 亿元,营业收入为 11.08 亿负债率极低,还款能力强。
寿光市,中国百强县第16位,隶属于山东省潍坊市,是中国的盐都,菜都,寿光蔬菜批发市场,是全国最大的蔬菜集散中心,19年寿光完成一般预算收入94.4亿,财政自给率高。
寿光市是潍坊下辖县级市,地方经济发展良好。地方政府财政收入能力强、收入结构好、来源稳定。公开债务规模较小,政收入能力增长要快于政府债务规模的扩张,整体而言寿光市地方政府偿债压力较低。
融资方是由寿光市财政局控股的城投平台,在当地重要性较为突出,公司近几年扩张迅速,资产快速增长的同时公司负债同样增长较快,过去几年间长期负债规模迅速扩张,未来几年间偿债压力较为突出,但公司营业收入能力强,收入来源稳定,此外公司筹资渠道较多,融资能力强。综上所述,判断融资方偿债压力适中,延期兑付风险为中等偏低。
担保方是名单内平台,公司近几年变化与融资方相反,整体而言公司资产负债同减,近几年经营活动应为缩减状态,公司资产结构尚为良好,但负债中与其他平台的往来款居多,公司营业收入规模不断缩减,后续营业收入能力不具备可持续性,此外公司有息负债规模不大,项目存续期间公司到期债务较多。整体而言判断担保方偿债压力高,延期兑付风险为中等偏高。
本项目涉及的两家平台公司均为寿光市主要城投平台,寿光地区融资环境良好,隐性债务规模小,区域环境良好。项目融资方自身资产负债结构稳定,营业收入能力良好,融资渠道畅通,偿债能力较强;担保方资金链紧张,对本项目保障作用有限。综上所述,判断本项目延期兑付风险为中等偏低。
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