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1. 融资人的经营性收入

徐州新沂，GDP653亿，一般预算收入52亿，百强县第59位，目前在规划建设中有三条高铁线路在新沂交汇，发展潜力巨大！

新沂，简称“新”，徐州市下辖市， 2019年，新沂位居全国综合实力百强县市第58位、经济竞争力百强第63位、全国投资潜力百强县市第69位。新沂市2019年税收收入下降明显，系地区为促进发展退出税收优惠政策，对当期一般公共预算收入构成较大影响。整体而言，新沂市政府财政收入能力较强，2019年受政策性影响税收收入下降但通过转移性收入得到补充，综合财力相对稳定，地方债务规模小，偿债压力较低。

融资方新沂市沭东新城投资开发有限公司系担保方新沂城投子公司。公司长期以来处于扩张状态，在持续融资的过程中保持资产结构良好，资产流动性稳定，速动资产占比较高，公司融资渠道畅通，资金链控制稳定，兑付能力较强。公司主要营业收入来源于征地拆迁工程和工程项目建设，营业收入能力稳定。报告期末公司有息负债质量较高，债务集中度高，其中大多银行借款到期于存续期之外，项目运行期间公司面临的偿债压力较低。相较公司短期偿债能力而言，延期兑付风险较低。

担保方新沂城投是新沂市最大的基础设施建设主体，持续得到较大力度的外部支持。新沂城投的资产规模较大，资产负债率稳定，公司融资渠道畅通，机构支持力度较大，直接融资能力较强。近几年公司债务到期十分集中，期间偿债压力处于较高水平，期末公司资金相对充足，但后续资金压力仍然存在。整体而言项目存续期间担保方债务负担沉重，判断其延期兑付风险为中等。

本项目融资方系担保方子公司，两家公司关系十分密切，项目存续期间内融资方偿债压力较小，但担保方债务集中到期严重。本项目存续存续期为1年，期间新沂市地区融资环境良好，融资成本低，期末担保方资金充足，短期兑付能力仍有较高的保障。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等偏低。

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