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1. 萧县建设投资有限责任公司(发债主体评级AA)提供连带责任担保
2. 市中心纯住宅用地抵押,抵押率仅63%
萧县,安徽省宿州市辖县,地处安徽省北大门、苏鲁豫皖四省交界处,是国家实施“一带一路”、“中原经济区”等全局性战略和安徽省实施“东向发展”、“皖北振兴”等区域性战略的节点。萧县地方政府财政收入能力良好,但收入质量较差,地方政府财政自给率高,土地出让收入与一般公共预算收入持平,地区财政对上级补助的依赖较为严重。地方政府公开债务规模适中,但地方债务规模增速较快;综合财力不断增长,债务率有所下降。整体而言,判断萧县地方政府偿债压力低,地方政府财政资金在当下相对充裕。
融资方萧县交通投资有限责任公司是由萧县财政局直接控股的城投平台,平台重要性在地区内较为突出。近几年公司融资活动频繁,规模同样扩张迅速,公司资产流动性保持良好,且持有资金控制适当;营业收入方面,公司营业收入能力出现了大幅下降,主要为代建工程结算减少,且公司交易对手应为地方其他国企,与政府直接关联较弱,未来存在不确定性;公司在融资方面收到了地方银行大力支持,有息负债来源十分优质,超长期借款较多,项目存续期间公司面临的偿债压力处于低水平,且公司融资渠道畅通,偿债能力强。综上所述,判断融资方延期兑付风险为中等偏低。
担保方萧县建设投资有限责任公司同样是萧县财政局控股的城投平台,公司重要性较融资方更高,近几年处于稳步扩张的过程中,公司整体资产结构良好,资产流动性强,变现能力相对较强;公司营业收入方面,公司与地方政府的直接关联较强,但同样期间出现代建收入大幅波动现象,收入能力较为不稳定;此外,公司融资活动方面同样受到了地方银行的大力支持,超长期借款较多,项目存续期间内公司面临的偿债压力低。综上所述,判断担保方延期兑付风险较低。
抵押物为位于主城区的两块商住用地,土地流动性较高,对项目本息的保障作用良好。
本项目涉及的两家城投平台均为区县级AA评级发债主体,报告期末两家公司均无信托融资,公司在融资活动方面受到地方银行大力支持,存量债务中超长期借款较多,项目存续期间到期债务较少,偿债压力处于较低水平,且两家主体资金链控制稳定,保障了公司具备较强偿债能力。且项目提供抵押物位置较好,土地用途均为商业、住宅用地,流动性较强。综上所述,判断本项目延期兑付风险较低。
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