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本次我司信托贷款的还款来源主要为主营业务收入和再融资收入。

丹阳，江苏省镇江市代管县级市，地处长江三角洲，位于江苏省南部，属太湖流域片区。丹阳是世界最大的镜片生产基地，素有“中国眼镜之乡”美誉。近几年丹阳市经济发展骤然放缓，地方政府财政收入能力波动大，其中土地出让收入最不稳定，而地方政府债务规模逐渐扩大，综合财力因财政收入不稳定而有所下降。整体而言，丹阳市地区经济发展良好，就目前而言地方政府债务规模较小，但由于地方政府财政收入能力不稳定，导致当地债务率升高。综上所述，判断丹阳市地方政府偿债压力为中等偏高。

融资方丹阳练湖水城投资建设有限公司是由丹阳市人民政府国有资产监督管理办公室直接控股的地方城投平台，公司主要承担区域内的基建、园林等职责，公司规模小，重要性较低；整体而言公司资产流动性较差，但负债结构保持良好。公司营业收入能力一般，但收入能力稳步提升，盈利能力表现较差。公司融资渠道有限，项目存续期间内，大多有息负债到期，偿债压力略高。综上所述，判断融资方延期兑付风险为中等。

担保方丹阳投资集团有限公司是由丹阳市人民政府国有资产监督管理办公室控股的名单内城投平台。公司近几年运营稳定，资产结构未发生明显变化。近几年公司接近一半的收入来自于土地整理，此外绝大多来源于化工收入，公司营业收入能力较强，且盈利能力保持良好。此外，公司最近几年间负债中流动负债占比持续扩大，以往年度发行的债券出现大规模集中到期现象，由此公司面临的偿债压力陡然增加，由于2019年公司通过发行超短期债券缓解偿债压力，但问题未得到实质解决，在本项目覆盖起内，公司面临的偿债压力仍然较高。综上所述，判断担保方偿债压力大，延期兑付风险为中等偏高，对该项目的担保作用有限。

无抵押物

融资方公司规模小，重要性低，融资渠道有限，债务多在本项目之前到期；担保方为地方最大平台，但偿债压力十分集中，对该项目的保障作用有限。综上所述，判断该项目延期兑付风险为中等偏高。

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