钦州市地处广西自治区南部沿海，位于北部湾北岸，是广西北部湾经济区的海陆交通枢纽、西南地区便捷的出海通道，是中国-东盟自由贸易区的前沿城市。钦州市区位优势明显，近年来全市经济快速增长主要依靠投资拉动。钦州市地方政府财政收入能力较弱，财政收支平衡严重依赖于转移性收入，作为地级市政府钦州市综合财力较差。钦州市政府性债务规模有所增长，公开债务规模较高，地方政府偿债压力较大，财政资金紧张。

融资方钦州市开发投资集团有限公司是由钦州市人民政府国有资产监督管理委员会控制的调出类城投平台，作为钦州市最重要的城投平台，公司在各方面收到地方政府的大力支持。报告期间内，公司资产负债结构保持良好，但公司资产集中于存货，流动性较差，且期末由于经过一轮偿债活动，货币资金余额降至较低水平，存在一定流动性风险，公司短期偿债能力十分不足；随着近几年不断发展，公司营业收入趋向多元，但主要营业收入来源代建工程不变，公司营业收入能力不断增强；存量有息负债方面，公司债务来源质量良好，项目存续期间存在较多债务到期情况，主要为债券与产业基金面临到期兑付，相较公司规模而言偿债压力适中。综上所述，判断融资方延期兑付风险为中等。

抵押物通过招拍挂获得，证照资料齐全、法律关系清晰。抵押地块位于钦州市蓬莱大道西面，平山东大街南面，距离钦州市人民政府直线距离约为8公里，距离钦州市钦南区人民法院、钦南区人民政府直线距离约3.7公里，地块位置一般。该抵押物价值约3.01亿元，对项目本息保障作用良好。另外，该块抵押物曾用于银行借款抵押给光大银行南宁分行，已于2019年7月解押。

本项目涉及的融资方钦州开投为钦州市最大平台，公司在地区内的重要性尤为突出，公司在报告期内各方面受到了地方政府的大力支持，公司资产负债结构良好但报告期末资金链较为紧张；营业收入方面公司在维持工程代建收入的同时开拓了多元业务；公司有息负债主要来源于债券，债务质量较高，但项目存续期间内到期债务较多，对公司融资能力构成一定压力，此外流动负债中其他平台拆借款项占比较高，区域性风险存在。本项目没有担保方，抵押物位置一般，估值足额。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等。

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