绵阳是中国唯一的科技城，四川第二大城市和第二大经济体、成渝城市群区域中心城市。三台县距绵阳市区36公里，距成都市区107公里，是川西北交通枢纽。三台县地方政府经济发展水平一般，地方政府财政收入收入能力较差，收入质量有待改善，且财政收支结构不平衡。公开债务规模控制较为合理，且近几年政府负债率总体有所降低，政府公开债务率为同样处于较低水平。判断三台县地方政府公开债务压力较小，偿债能力良好。

融资方郪海文旅是由绵阳宏达集团下设子公司，公司规模小，重要性较低。公司运营情况不稳定，资产负债结构及偿债能力等情况长期处于波动中，公司营业收入主要来源于旅游项目，收入规模小，盈利能力较差，且未收到政府补贴。公司有息负债相较公司规模偏高，且债务多为中短期借款，项目存续期间内公司面临的偿债压力略高。综上所述，判断融资方延期兑付风险为中等偏高。

担保方宏达集团是三台县国有资产监督管理委员会控股的县级平台，公司资产负债结构趋于稳定，负债构成进一步优化，相对而言公司具备良好的资产负债结构。公司营业收入主要来源于工程代建，相较公司规模而言营业收入能力良好，但收入规模不稳定，且呈现出下降趋势。公司有息负债结构良好，主要债务来源于银行与债券，质量较高，项目存续期间内，公司偿债压力相对适中，2022年偿债压力较为突出但大部分债务在本项目之后。综上所述，判断担保方宏达集团延期兑付风险为中等偏低。

担保方绵阳科发是由绵阳市国有资产管理委员会控制的大型国企，公司规模庞大资产负债结构稳定，营业收入规模高，但盈利能力较差。公司融资渠道极为广泛，报告期内存续银行借款中有较多境外银行借款且借款到期均在本项目覆盖期间之外，公司在项目存续期间内面临的偿债压力仍然偏高，但其受地方政府及国家政策支持力度大，融资能力十分强劲。综上所述，判断担保方绵阳科发集团延期兑付风险较低，对该项目的担保保障较强。

本项目融资方及其母公司兼担保方之一的宏达集团为县级平台，公司规模小，但整体而言项目存续期间偿债压力适中；担保方绵阳科发集团为地级市控股国企，公司实力强劲，融资渠道畅通，受支持力度大。担保方绵阳科发对本融资方如期还本付息具备较强的保障作用，项目违约成本处于较高水平。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等偏高。

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