融资方评价:
融资方瀚宇投资是成都市江城投资有限公司的控股子公司,公司近几年资产负债变化较大,2018 年度取得了大
量的超长期贷款,整体而言公司短期偿债能力极强,营业收入来源不稳定,有息负债规模庞大,但多为长期银行借
款,因此两年内偿债压力不大。综上所述,判断融资方瀚宇投资延期风险低。
担保方评价:
担保方新开元城投资产结构良好,资产流动性较强,债务结构中流动负债占比较高,主要以平台间拆借款项为
主,能够体现出担保方受地方政府的支持力度较大;近几年债务到期以 2019 年最为集中,后续年度到期债务以债
券为主,考虑到担保方发债能力较强,仅 2019 年上半年就以增发近 10 亿债券;另担保方营业收入不断扩大,且盈
利能力强,公司偿债能力较强,债务延期风险较低。担保方融禾农业资产负债率处于较高水平,但其资产流动性较
强,与融资方相似受到地方政府的支持力度较大;其营业收入相较而言不稳定,盈利能力有所不足;到期债务中以
债券居多,非标融资较少,另有息债务主要为银行长期借款。整体而言,担保方融禾农业近几年偿债压力较小。
项目总结:
青白江区近年来发展情况明显较好,地方政府财政收入能力较强,且政府性债务规模小,对比起综合财力而言,
债务率低,另由于所属成都市实力强劲,且青白江区地理位置较为重要,受上级支持力度较大,综合以上情况,判
断青白江区地方政府偿债压力低。
融资方瀚宇投资是成都市江城投资有限公司的控股子公司,公司近几年资产负债变化较大,2018 年度取得了大
量的超长期贷款,整体而言公司短期偿债能力极强,营业收入来源不稳定,有息负债规模庞大,但多为长期银行借
款,因此两年内偿债压力不大。综上所述,判断融资方瀚宇投资延期风险低。
担保方新开元城投资产结构良好,资产流动性较强,债务结构中流动负债占比较高,主要以平台间拆借款项为
主,能够体现出担保方受地方政府的支持力度较大;近几年债务到期以 2019 年最为集中,后续年度到期债务以债
券为主,考虑到担保方发债能力较强,仅 2019 年上半年就以增发近 10 亿债券;另担保方营业收入不断扩大,且盈
利能力强,公司偿债能力较强,债务延期风险较低。担保方融禾农业资产负债率处于较高水平,但其资产流动性较
强,与融资方相似受到地方政府的支持力度较大;其营业收入相较而言不稳定,盈利能力有所不足;到期债务中以
债券居多,非标融资较少,另有息债务主要为银行长期借款。整体而言,担保方融禾农业近几年偿债压力较小。
就该项目而言,融资方瀚宇投资在近期大幅扩张融资,取得大量超长期贷款,公司资产流动性与短期偿债能力
得到大幅提高;担保方均为地方重要的平台,筹资能力强,偿债压力适中。综上所述,判断项目延期风险为中等偏
低。
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