文登区，隶属于中国山东省威海市，位于山东半岛东部。文登与韩国隔海相望，处于烟台、威海、青岛三个市的中心区域，对外贸易市场繁荣，重点发展海洋产业。南海新区核心起步区位于山东省威海市文登区南部，是国家战略山东半岛蓝色经济区重点建设的海洋经济新区之一。文登区地方政府财政实力较强，当期税收收入受行政区划影响下滑但财政收支平衡性高。文登区地方公开债务不断增长，综合财力随土地出让收入的增长有所上升。整体而言文登区地方经济发展水平高，区政府综合财力强，偿债压力较轻，地方政府财政资金充足。

       融资方中基南海科教城（山东）有限公司是威海蓝创建设投资有限公司子公司，公司主要负责地区内科教相关工程设施建设，作为工程发包方公司并无工程施工能力。报告期末公司资产负债结构简单，资产流动性弱，资金链紧张，融资能力弱，抗风险能力差；融资方无经常性营业收入来源，2019年营业收入规模突出但当期同样无回款资金。公司兑付能力弱。

       担保方威海蓝创建设投资有限公司是威海市文登区国资局、南海新区国资局控制平台共同出资设立的城投平台，在区域内重要性突出，受支持力度较大。公司资产负债机构良好，但资产流动性一般，报告期内几年间持续受股东注资，再融资能力较强；公司营业收入稳定性强且收入多元化规模不断升高，但收入回款情况受限于其他关联方平台；公司存量有息负债质量高，项目存续期间内到期债务规模在适当范围内。公司面临一定短期资金需求，下半年间债券发行已使公司资金压力得到极大缓解。

       本项目所在地区经济活力较强，地方政府财政收入能力良好，综合财力强；项目融资方与担保方为关联方可视为同一主体，合并报表范围内存量有息负债质量高，偿债压力处于较低水平。