江油，四川省辖县级市，由绵阳市代管，位于四川盆地北部、成渝经济区北端，首批“工业强县”示范市、2019年中国西部百强县市。江油市地区经济发展状况一般，地方政府财政收入能力较弱，地方财政对土地出让收入依赖趋重，政府公开债务规模小，债务负担较轻。

       融资方江油城市投资发展有限公司是由江油市国有资产监督管理办公室控制的平台公司之一；公司债券审核已通过，暂未顺利发行；公司2018年期间融资活动频繁，债务到期情况尚不明确；公司资产负债结构稳定，营业收入能力、盈利能力较弱，公司整体抗风险能力一般。

       担保方江油鸿飞投资（集团）有限公司是江油市地区最重要的城投平台，由江油市国有资产监督管理办公室直接。公司资产负债结构长期良好，资产中质押土地较多对资产流动性造成较大的限制导致公司资产流动性一般，且大量资产用于抵押借款，受限资产较多，受地区土地市场影响加大；公司经营业务与地方政府关联程度高，收入来源稳定，但公司期间费用处于高水平导致盈利能力十分不足，对政府补助依赖严重；项目存续期间内，公司到期债务主要为短期银行借款与信托借款，期间偿债压力偏高。

       担保方江油市创元开发建设投资公司同样为江油市国有资产监督管理办公室直接控股的地方城投平台，公司规模较小，重要性也相对较低。公司资产负债构成同样表现良好，债务规模小，各项指标表现良好。由于公司负债多为质押应收款或抵押土地借款，公司受限资产占比较高，债务总量较低，公司自身偿债压力处于较低水平，但公司仍面临一定债务到期的兑付压力。公司经营活动产生的现金流入情况较差，报告期末公司库存现金也不够充足，未来仍需持续筹资来补充流动性。

       本项目所在地区江油市地方政府综合财力在近两年有所增强；融资方与两家担保方同为江油地区主要城投平台公司，其中江油城投信息披露较少，公司2018年融资规模扩张，对近期偿债压力应构成一定影响；担保方江油鸿飞为地区最大平台，公司实力较强，但偿债压力同样偏高；担保方江油创元融资能力最弱，资金链紧张，保障作用有限。

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