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【发行方】 

AA主体：资阳市雁江建设投资集团有限公司，实际控制人雁江区财政局。截止2022年12月，总资产173.66亿，资产负债率45.05%。主要职能是为雁江区的重点工程建设项目筹资融资和开发建设、区属国有资产经营管理和公共服务。

【担保方】 

AA担保：资阳市凯利建设投资有限责任公司，实际控制人为资阳市国资委，截止2022年12月，总资产152.63亿，资产负债率48.07%。公司定位于拓展资阳市发展空间，承担了城东新区五十平方公里范围内的土地整理及市政基础设施建设。

【应收账款】发行方提供足额应收账款质押，全额覆盖本息。

【区域简介】

资阳市地处四川盆地中部，北靠成都、德阳，南连内江，东接重庆、遂宁，西邻眉山，是四川唯一一座同时连接成渝"双核"的区域性中心城市，成渝经济圈重要组成部分。2022年，资阳市GDP948.20亿元，同比增长3.80%，一般公共预算收入60.99亿元，经济发展呈现持续向好态势。

雁江区，隶属四川省资阳市，系中共资阳市委、资阳市人民政府所在地，是全市的政治、经济和文化中心。地处四川盆地腹心地带，是四川唯一一座同时连接成渝“双核”的区域性中心城市，是成渝经济圈重要组成部分。综合而言，雁江区经济发展水平一般，GDP占资阳市比重高，2022年为43.41%，财政收入质量一般，财政自给率较低，对上级政府补助依赖较强，区域面临一定的公开债务兑付压力。

发行方为资阳市雁江建设投资集团有限公司，控股股东与实际控制人均为资阳市雁江区财政局，是雁江区重要的基础设施建设主体。近年来，公司在增资、资产注入和财政补贴等方面获得了实际控制人及相关各方的有力支持；报告期内，公司资产存货与应收类款项占比较大，总体流动性一般；财务杠杆处于适中水平，后续再融资空间较大，短期有息债务比重适中，对外部融资依赖较强，融资能力较好。

担保方为资阳市凯利建设投资有限责任公司，实际控制人为资阳市人民政府国有资产监督管理委员会，公司主要承担资阳市雁江区城东新区范围内的基础设施建设和保障性住房建设业务，公司收入全部来源于代建项目管理费收入，收入结构单一。公司目前资产负债率处于适中水平，后续有一定的再融资空间，速动比率较差，短期偿债能力较差，短债规模较小，但仍面临一定的短债压力。公司自身盈利能力较差，公司利润对政府补贴的依赖性强。2022年公司筹资活动现金流净额由负转正，但规模较小，融资能力一般。

本项目所在地区位于四川省资阳市下辖的雁江区，该地区经济发展水平一般，2022年度GDP占资阳市比重较高，财政收入质量一般，财政自给率较低，区域面临一定的公开债务兑付压力。发行方财务杠杆处于适中水平，后续再融资空间较大，短期有息债务比重适中，对外部融资依赖较强，融资能力较好；担保方凯利建投收入结构单一，财务杠杆处于适中水平，速动比率较差，短期偿债能力较差，但短债规模较小，短债压力不大，对项目担保能力较弱。

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