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1、融资方：QZ市宏利水务有限公司，成立于2004年06月04日，注册资本金6.88亿元，QZ市国资委为唯一股东，实控人为QZ市人民政府，AA发债主体，债券存量规模15.5亿元，债券2只，截至最新总资产166.85亿，2020年营收8.62亿。当地重要的基建平台，主要从事QZ市水利基础设施代建业务和供水管网租赁业务，QZ唯一的供水平台！具垄断性收入持续性且得到政府政策重大支持！

2、担保方：QZ市宏源公有资产经营有限公司，成立于2003年11月12日，注册资金1.18亿，QZ市国有资产运行服务中心为唯一股东，实控人为QZ市人民政府，发债主体评级AA,存续债券1只，余额12亿。截至最新总资产181.36亿元，2020年 全年营收 12.84亿元，是QZ市重要的国有资产运营和重点项目建设经营管理主体，主要从事QZ市范围内的城市基础设施建设。

3、抵押物担保：提供价值2.2亿元抵押物担保。

4、应收账款质押：发行人一期提供6225万应收账款、二期提供8800万应收账款进行质押担保。

QZ市：QZ市是山东省潍坊市下属的县级市，全市总面积 1,569 平方公里，辖4个街道办事处和8个镇，总人口94.04万人。 地处山东半岛中部，为古“九州”之一。胶济铁路和羊临铁路、济青高速公路和长深高速公路在QZ内交叉贯通，309国道、352省道等穿境而过，被列为山东半岛城市群副中心城市。

2020年11月，QZ市荣获全国文明城市荣誉称号。近年来，QZ市还被授予全国县域经济百强县、国家卫生城市、国家园林城市、中国优秀旅游城市、国家历史文化名城、国家级生态建设示范区等近20项国家级荣誉称号。

据 2020年 地方政府官网最新统计数据披露 ，GDP 为564.75亿元 ，同比增长3.70% ，一般公共预算收入为48.07亿元 ，一般公共预算支出为62.35亿元 。2020年QZ市经济增速为3.7%，经济增速放缓。从产业结构来看，受益于服务业快速发展，QZ市 产业结构持续调整，第三产业对GDP的贡献已超第二产业。2020年QZ市第一产业增加值62.8亿元，增 长2.4%;第二产业增加值224.4亿元，增长2.9%;第三产业增加值277.6亿元，增长4.7%。三次产业比重由上年的11.07‥41.02‥47.91调整为11.12‥39.73‥49.15。按常住人口计算，人均生产总值为58,566元， 为全国人均GDP80.84%！

青州市，县级市，隶属于潍坊市。该地区经济发展水平较好，综合财政实力也相对较好，受地方政府在2020年增加债务规模较大影响，地方政府的偿债压力相对较重。

融资方为青州市宏利水务有限公司，实际控制人为青州市国资局，公司作为青州市重要的基础设施建设主体，在水利工程项目中具有很强的业务专营性。报告期内：公司的资产总量实现稳步增长，公司的预付账款以及存货规模较大，资产整体流动性较弱；公司的营业收入呈现波动下滑趋势，公司的城投属性较强，来自于水利设施代建业务收入占比较高；公司的现金流总体保持相对稳定，跟踪期内未出现明显的资金缺口；公司在报告期期末，货币资金较上期得到较大幅度提高，为短期债务兑付提供相应保证，但仍面临一定的短期偿债压力。

担保方为青州市宏源公有资产经营有限公司，实际控制人为青州市国资局，主要承担青州市重点市政基础设施项目建设。公司的资产负债率在城投公司中处于较低水平，考虑到公司的负面信息较多，且牵涉与金融机构的借款合同纠纷，再结合现金流量表数据来看，公司的融资能力出现明显下滑，致使其杠杆率较低。

本项目所在地区位于山东省潍坊市下辖的青州市，该地区经济发展水平以及综合财力均处于较好水平，由于在2020年政府公开债务扩张的规模较大，地方政府面临一定偿债压力。融资方的流动性在报告期末得到明显加强，且有息债务规模相对较低，存量货币资金对其覆盖力度较强。担保方的负面信息较多，且牵涉与金融机构的合同纠纷，通过现金流量表中数据可以看出 ，公司的融资能力下降较为显著，综合而言其担保能力较弱。

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