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【融资主体】
四川叙兴实业集团有限公司（主体评级AA-债项评级AA），泸州市叙永县最大ZF平台公司，实际控制人为叙永县国有资产和金融管理局。
 【双国企担保】
叙永县金恒土地综合整治有限责任公司和叙永县产业园区投资开发建设有限公司为本项目提供不可撤销的连带责任保证担保，双国企的实际控制人为叙永县国有资产和金融管理局。
 【应收账款】融资人提供对应ZF部门的足额应收账款，并签署质押协议。
【泸州市】泸州市财政实力雄厚，泸州市国资委下辖众多知名公司，如泸州老窖集团有限公司（总市值2221亿元）等。

泸州市，是川、滇、黔、渝四省（市）重要的中心城市与交通枢纽，有四川省第一大港口和第三大航空港。是世界白酒产业基地，拥有泸州老窖和郎酒两个世界级白酒品牌，坐拥国家级自贸区-四川自贸区川南临港片区！蓉欧铁路起运港！
2019年，泸州地区生产总值（GDP）2081亿元，全市综合财政实力雄厚。

叙永县，隶属四川省泸州市，位于四川盆地和云贵高原过渡地带的中低山区。2020年2月，四川省人民政府同意叙永县退出贫困县。2019年叙永县地区生产总值完成137.34亿元，地区经济发展十分落后。叙永县地方政府财政收入能力较弱，转移性收入构成地区主要财政来源，土地出让收入能力稳定性差，县政府公开债务规模高，偿债负担重。

融资方四川叙兴实业集团有限公司是由叙永县国有资产和金融工作局控制的名单内城投平台，从公司近两年营业收入构成来看公司基础设施建设业务明显减少，仅有应收类款项中存在较多往期累计工程款。报告期间内公司经营稳定，整体资产流动性弱，短期偿债能力表现不足；营业收入方面公司实力明显较弱，上半年收入来源以资金占用费为主，且呈亏损状态，未来不确定性较高；公司融资能力差，融资渠道窄，银行借款以借壳贷款为主，存续信托为银行通道类，未来债务风险较高。

担保方叙永县金恒土地综合整治有限责任公司为叙永县国有资产和金融工作局直接控制的平台，但公司规模极小，在地区内重要性低，往来类款项构成公司主要资产，杠杆率高，且公司本年前三季度呈亏损状态，营业收入不确定因素高。公司整体抗风险能力十分有限，判断担保方叙永金恒对本项目担保保障作用弱。

担保方叙永县产业园区投资开发建设有限公司为融资方叙兴集团控制的子公司，公司主要承担叙永县产业园区内业务，公司规模小，抗风险能力弱，营业收入能力同样存在不确定性。公司融资渠道十分有限，期末杠杆率处于较高水平，对本项目的担保保障作用有限。

本项目所投地区经济发展水平落后，地方政府财政实力弱，公开债务规模较高；涉及地区几家城投平台资质均较差，在未来几年间存在一定经营、债务风险。

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