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.公司正常经营收入；

亮点1，对政府的房屋租赁应收 3639.57 万元做质押，5000 万元其他应收账款质押，并人行征信中心登记，综合质押率34.7%。

亮点2，总体融资规模较小，还款压力小。

亮点3，融资方为当地最大的基建施工政府平台，100%国资控股。

亮点4，担保方公有资产目前存续两只债券，均晚于本项目到期。

【山东淄博】2019年淄博市 GDP 为 3642 亿，陶瓷之都！ 博山区，2019 年完成地区生产总值为 226.96 亿元，一般预算收入 22.3 亿元。

博山区，隶属于山东省淄博市，位于山东省中部，淄博市南部，总面积698.2平方千米。博山区地区经济发展水平较差。当期税收收入下滑、土地出让收入大幅增长，财力可持续性较差。博山区地方公开债务有所扩大，负债率处于较高水平；综合财力随土地出让收入的增长有小幅上升。整体而言博山区地方经济发展水平较差，区政府财政收入能力弱，公开债务规模高，偿债压力略高，财政资金相对紧张。

融资方山东孝水建设有限公司由博山区政府国有资产监督管理局控股，公司规模小，仅承担博山区少量工程建设业务，公司资产负债结构简单，资产流动性良好，但融资能力弱，存量有息负债仅有少量短期借款，抗风险能力弱。

担保方淄博市博山区公有资产经营有限公司是博山区唯一的名单内平台公司，在地区重要性较为突出。公司资产结构良好，负债结构也无重大变化；公司营业收入能力同样表现为不断增强，收入规模相对较高，盈利能力整体也处于不断提升过程中；公司存量有息负债结构较差，非标融资占比过高，期末面临较多债务到期的兑付压力，且资金链趋于紧张，短期偿债压力偏高。2020年以来公司融资活动顺利，资金链压力得到有限缓解。

本项目所在地区博山区经济实力较弱，2019年期间政府土地出让收入涨幅明显未来存在一定不确定性；融资方规模小，偿债能力弱，抗风险能力十分有限；担保方为地区主要平台之一，近期顺利发行债券扩大融资规模，流动资金得到极大补充，偿债能力相对良好。

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