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1、极佳发行方：政府100%直接控股，当地第一大平台，当地对各平台公司有详细的规划，彼此不存在竞争关系，有一定的垄断性；总资产540亿，负债率42%，年营收29亿，年净利润3.2亿，年财政补贴8亿以上，主营业务稳定，盈利能力极强；真AA+发债平台直接融资，发行人历次发债主体和债券评级都是AA+，且仅有1笔信托融资，极为罕见，融资渠道以银行和债券为主，融资成本低，再融资能力极强；发行人2024年及以后债务到期占比68%，集中兑付时间晚于信托到期时间2023年，已批未发行债券30亿，偿债能力极强；

2、差补方：政府100%直接控股，当地第二大平台，AA公募债发债主体，总资产348亿，资产负债率低至26%，年净利润3.8亿，主要融资渠道为银行和债券，盈利能力和再融资能力极强。

山东GDP7.3万亿，仅次于广东、江苏，全国排名第三；威海GDP3018亿，百强市第57位，人均GDP11.6万，排名山东第二，仅次于“油城”东营，与青岛、济南处于同一梯队，且极少融资，是典型的民富城市。

文登区，隶属于中国山东省威海市，位于山东半岛东部。文登区地方政府财政实力较强，2019税收收入受行政区划影响下滑、土地出让收入大幅增长，整体收入质量有所下降，区政府综合财力强但稳定性偏弱，公开债务规模高，偿债压力适中。

融资方威海市文登区蓝海投资开发有限公司是由威海市文登区国有资产服务中心直接控制的地区最重要城投平台，在威海市文登区内享有突出地位。公司主要从事文登区范围内的基础设施及安置房建设业务，业务具有很强的区域专营性；作为文登区重要的基础设施建设主体，在资产注入和财政补贴等方面得到了股东及相关各方的大力支持；公司流动资产中变现能力较差的存货和其他应收款占比较高，资产流动性较弱；公司经营性和投资性现金流持续净流出，资金来源对筹资活动的依赖性很大。项目存续期间内公司到期债务偿债压力偏低。

差补方威海市文登区城市资产经营有限公司是由威海市文登区国有资产服务中心直接控股的名单内城投平台，是文登区主要的基础设施投资建设主体，承担威海市文登城区全部和南海新区部分基础设施投资建设任务。跟踪期内，威海市经济稳定增长，公司外部环境良好，并且继续得到文登区政府在财政补贴等方面的有力支持；同时，公司其他应收款规模较大，存在一定的资金占用压力，且受限资产在净资产中占比较高，资产流动性较弱，公司有息债务规模继续增长，且短期有息债务在总负债中占比很高，存在一定短期偿债压力，公司对外担保规模较大，且被担保企业所处区域集中度较高，存在一定的或有风险。

本项目所在地区经济活力较强，地方政府财政收入能力良好，综合财力强；项目融资方与担保方同为威海市文登区国有资产服务中心控制下的地区重要平台，两家公司均有较强融资能力，且项目存续期间偿债压力适中。

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