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1.千亿GDP，百强县26名，江苏省第8，泰州第1。

2.AA交易对手：泰兴市成兴国投为泰兴市AA发债主体，注册资本金46.48亿，截止2021年3月末总资产372.91亿，是泰兴市重要的基础设施建设和国有资产运营主体，泰兴市人民政府在资金注入和财政方面给予较大支持。

3.担保人一：泰兴虹桥园工业开发有限公司为泰兴市AA发债主体，注册资本金25亿，截止2021年3月末总资产234.43亿，截至2021年6月末发债余额为20.18亿元，为当地主要的政府融资主体以及发债主体。

4.担保人二：滨江管廊股东是泰兴经济开发区管理委员会，公司的资产负债率、流动比率和速动比率较为合理，且营业收入稳定，具有一定的担保履约能力，能够起到补充担保作用。 

区域经济实力强劲：20年GDP1127亿，在所属区域排名第一，中国百强县26名，20年一般预算收入为 85.43亿元，是我国教育之乡，建筑之乡。

泰兴市，江苏省泰州市下辖市。是江苏省直管县三个试点之一，享有部分地级市职权。该区域经济发展水平和综合财力较强，综合财力对土地出让收入依赖性较强，未来随着土地出让政策的变化存在一定的不确定性，区域财政平衡能力较好，偿债压力相对较小。

融资方为泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司，是泰兴市中鑫投资集团有限公司全资子公司，实际控制人为泰兴市国资办，主要负责泰兴经开区基础设施建设投资和建设。报告期内，由于其他应款增加较为迅速致使公司资产总量增加较快。公司盈利能力较差，总体毛利率为负债，对政府直接补贴依赖性较强，市场化经营能力较差。报告期内，公司经营活动的资金缺口有所减少，整体现金流保持相对稳定状态。报告期末，随着公司融资力度加强以及债务结构的优化，公司的偿债压力得到一定的程度的下降，但仍面临规模相对较大的短期有息债务规模以及货币资金受限比率较高，对短期有息债务支持力度相对不足。

担保方为泰兴市虹桥园工业开发有限公司，实际控制人为泰兴市国资办，重点负责泰兴市虹桥工业园内的基础设施建设、土地整理开发、安置房建设等任务。报告期内，公司的资产总量稳步增长，公司几乎以流动资产为主，非流动资产规模较小，受限资产规模较小，资产整体流动性较强。公司营业收入规模逐年上升，其中来自于煤炭方面的收入占营业收入比重在2020年末达到71.33%，而相应工程项目建设以及安置房开发占营业收入比重为28.26%。公司城投属性较差。公司现金流总体保持较为稳定状态。公司的流动资金较为充足，对短期有息债务覆盖力度较强，公司面临的短期偿债压力较小。

担保方为滨江管廊成立日期相对较晚，实际控制人和控股股东均为江苏省泰兴经济开发区管理委员会，主要从事泰兴经开区的基础设施建设。报告期内，公司的资产总量增加相对缓慢，公司流动性在同行业内处于相对较好水平，流动比率和速动比率亦处于相对较好水平，公司的资产负债率处于较高水平，公司后续融资空间相小；公司自身盈利能力较弱，对政府补助依赖性较强；公司现金流总体保持相对稳定水平；公司的短期偿债压力相对较小，有息债务的质量较好，受当地银行支持力度较大。

本项目所在地区为江苏省泰州市下辖的泰兴市，该地区经济发展水平以及综合财力较强，财政平衡能力较好，地方政府的债务负担较轻。融资方和担保方均为关联方，都是泰兴市中鑫投资集团有限公司的全资子公司，实际控制人均为泰兴市国资委。融资方在报告期末，随着融资规模扩大，流动性得到明显的加强，以及债务结构得到较好程度的优化，经营活动的现金流得到明显改善，财务状况得到较好程度的提升。虹桥工开，综合实力较强，流动性较为充裕，融资渠道较为畅通，对本项目具有较强的担保能力，担保方滨江管廊，成立日期相对较晚，综上实力较弱，报告期内资产增加较为缓慢，对本项目的担保能力相对较弱。

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