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A、AA政府平台融资：

双桥经开，当地第二大平台，为城市基础建设、土地整理开发的主体，主体评级AA，评级展望稳定，“18双桥经开MTN001”等多支债券晚于信托兑付。总资产455亿元，负债率低39%，2019年营业收入22.93亿元，资本实力强，债务负担轻。

B、AA政府平台差补：

大足国资，当地第一大平台，是大足区最重要的城市基础设施投资建设主体，公司主体评级AA，评级展望稳定，“21大足国资MTN001”等多支债券均晚于信托兑付。总资产707亿元，资产负债率59%，2019年营业收入20亿元，同期获得政府补助2.79亿元，担保能力强。

1.融资人双桥经开集团的股东是重庆市双桥经济技术开发区管理委员会，公 募债发债主体，评级 AA，是大足区第二大平台公司； 

2.差补人大足国资的股东是大足区国资委，公募债发债主体，评级 AA，是 大足区第一大平台公司。

大足区位于重庆西部，地处成渝腹心，大足区产业发展较好，是“中国重型汽车摇篮”，双桥经济技术开发区原系国内三大重型汽车生产基地之一，装备制造、电子信息、静脉产业、文创雕塑等新兴产业强势崛起。大足区地方财政收入能力较强，历年非税收的国有资源(资产)有偿使用收入构成一般公共预算收入的主要部分，区政府财政收入能力相对稳定。报告期间内大足区政府公开债务与综合财力同步增长，债务率升至较高水平。大足区地方政府财政实力较强，债务负担偏重，财政资金略为紧张。

融资方重庆市双桥经济技术开发区开发投资集团有限公司是重庆市双桥经济技术开发区管理委员会控制的调出类城投平台。报告期间内公司资产负债结构稳定，土地资产及项目建设成本占总资产比重高、应收类款项对资金形成较大占用且存在一定回收风险，总体来看公司资产流动性较弱。公司作为双桥经济技术开发区基础设施项目最重要的建设主体，业务具有较强的区域专营性，公司前期的基础设施代建项目和保障房项目已基本完工，同期已无在建的基础设施代建项目，在建和拟建的自营建设项目规模较小，建设业务的可持续性较弱，迅速扩张的贸易业务存在一定市场化经营风险。报告期末，公司存量有息负债质量高，但项目存续期间内债务到期集中存在偏高偿债压力，公司作为地区重要平台融资渠道畅通，历年筹资能力表现较强。

担保方重庆大足国有资产经营管理集团有限公司是由重庆市大足区国有资产监督管理委员会控制的调出类城投平台，在地区重要性突出。报告期间内公司发生平台整合，资产负债规模大幅扩张，公司资产流动性较弱。公司是大足区重要的基础设施建设主体，营业收入能力不断增强，收入来源与当地政府关联性强，可持续经营能力稳定。报告期末，公司存量有息负债质量高，非标融资占比小，项目存续期间内存在一定债务置换压力。

本项目所在地区重庆市大足区经济发展水平良好，为城投平台提供稳定外部融资环境；项目涉及两家平台公司为双桥经济技术开发区、大足区重要城投平台，两家公司情况相似，均面临一定债务置换压力，但债务质量高，非标融资极少，融资渠道畅通。信托标的为中期票据，底层质量较高。

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