丹阳，江苏省镇江市代管县级市，地处长江三角洲，位于江苏省南部，属太湖流域片区。丹阳是世界最大的镜片生产基地，素有“中国眼镜之乡”美誉。近几年丹阳市经济发展骤然放缓，地方政府财政收入能力波动大，其中土地出让收入最不稳定，而地方政府债务规模逐渐扩大，综合财力因财政收入不稳定而有所下降。整体而言，丹阳市地区经济发展良好，就目前而言地方政府债务规模较小，但由于地方政府财政收入能力不稳定，导致当地债务率升高。综上所述，判断丹阳市地方政府偿债压力为中等偏高。

       融资方丹阳市新农市镇建设发展有限公司由丹阳市人民政府控股，练水湖城投、凤美国际（港企）持股的地方平台公司。公司近几年发展迅速，融资规模不断扩大，期间同时获得了大量股东注资，报告期末公司情况良好。资产负债结构方面，流动性保持稳定，期末资金充足，兑付能力较强；营业收入来源具备城投平台性质，但交易对手均为地区其他平台，且无政府补助，公司营业收入能力不稳定；期末公司有息负债结构简单，均为银行与信托融资，但债务期限短，借款期限均在3年内，项目存续期间公司偿债压力较大。综上所述，判断融资方延期兑付风险为中等偏高。

       担保方丹阳投资集团有限公司是由丹阳市人民政府国有资产监督管理办公室控股的名单内城投平台。公司近几年运营稳定，资产结构未发生明显变化。近几年公司接近一半的收入来自于土地整理，此外绝大多来源于化工收入，公司营业收入能力较强，且盈利能力保持良好。此外，公司最近几年间负债中流动负债占比持续扩大，以往年度发行的债券出现大规模集中到期现象，由此公司面临的偿债压力陡然增加，由于2019年公司通过发行超短期债券缓解偿债压力，但问题未得到实质解决，在本项目覆盖起内，公司面临的偿债压力仍然较高。

       本项目涉及的担保方丹阳投资集团为融资方上游城投平台，集团子公司与融资方往来频繁，但两家公司在项目存续期间内均存在较多债务到期，兑付压力偏高。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等偏高。

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