兖州区位于山东省西南部，中国工业百强区。2019年10月，成为全国综合实力百强区排行榜（全国百强区）第67名。2018年兖州区GDP总量下降明显是由于将下辖黄屯镇、王因镇财政移除兖州区核算，地区经济发展水平整体较高。兖州区地方政府财政收入能力不断增强，一般公共预算收入在划出两镇后也保持稳定，且税收占比持续提高，此外政府性基金收入快速增长。整体而言，兖州区地方政府财政实力较强。兖州区公开债务总量近几年呈小幅增长趋势，但公开债务规模较小；债务率总体处于下降趋势，期末处于偏高水平。整体而言，判断兖州区地方政府偿债压力略高。

       融资方山东兴隆文化园有限公司是担保方惠民城建子公司，公司规模小，资产负债结构差，对母公司的依赖十分严重。公司营业收入规模小，盈利能力弱。公司几乎没有融资活动，资金来源主要依靠母公司的支持。整体而言融资方短期偿债能力较弱，项目到期兑付很大程度上取决于其母公司的情况，融资方自身兑付保障较差。

       担保方济宁市兖州区惠民城建投资有限公司是由济宁市兖州区国有资产监督管理局直接控股的调出类城投平台，由于所属兖州区为济宁市主城区，且公司为区内最大平台，重要性较为突出。公司近几年运营稳定，资产负债结构未发生重大变化，由于2019年报告期内应收款未实现收付，当期公司融资活动频繁，使公司资金得到补充，且短期偿债能力有所提高。此外融资方未来几年间项目存续期内，有息负债到期规模略高，判断兑付风险为中等偏低。

       本项目融资方兴隆文化园与担保方惠民城建为关联方，可视为同一主体，融资方兴隆文化园在发展运营过程中收到集团内部济宁英大房地产经纪有限公司大力支持。融资方自身偿债能力较弱，但担保方惠民城建融资渠道畅通，项目存续期间内有息负债到期规模适中，偿债能力较强。本项目提供抵押物为12处房产，现已抵押与其他债权人，拟解压后再进行抵押发行，存在一定不确定因素但风险较小。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等。

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