响水，行政隶属于江苏省盐城市。响水县位于长江三角洲城市群最北部，江苏省东北部沿海，地处连云港、淮安、盐城三市交界处，是国家对外开放县。响水县地方政府财政收入构成中政府性基金收入占比增长迅速，已成为地方主要财力来源。整体而言，响水县政府财政收入能力一般。公开债务规模保持增长，负债率同样处于上升趋势，尚处于较低水平；地方综合财力增长迅速，主要为近两年间土地出让收入大幅增加，因此债务率整体呈下降趋势。整体而言，判断响水县地方政府公开债务规模小，偿债压力较低。

融资方响水县灌江新城建设发展有限公司是灌江控股集团子公司，平台重要性相对较低，实际控制人为响水县国有资产管理委员会办公室，公司在过去几年间扩张迅速，现已趋于稳定，公司资产结构良好，但负债中流动负债占比过高，往来类款项中平台间拆借过多，存在一定地区系统性风险。公司营业收入主要来源于商品销售，但委托代建收入仍在持续增长，且公司盈利能力也不断增强。此外公司有息负债主要为银行借款，债务质量良好，项目存续期间内公司有息负债到期较少，公司偿债压力适中。综上所述，判断融资方延期兑付风险为中等偏低。

担保方响水县灌江控股集团有限公司评价有限公司是由响水县国有资产管理委员会办公室控股的地方城投平台，公司市场化程度较高，实际承担的基础设施建设较少；公司近几年规模扩张明显，系融股东注资与融资活动导致，公司资产负债结构保持良好；公司偿债压力以2020度最大，但公司融资渠道广泛，且2022年到期债务大多在本项目之后。综上所述，判断担保方延期兑付风险为较低。

就该项目而言，融资方有息负债规模较小，项目存续期间内到期债务相对较少，其偿债压力主要来自于其他应付款，而该项负债中灌江集团占比较高；通过担保方灌江集团公司披露信息，集团整体负债结构良好，流动负债占比较低。项目涉及的两家主体在项目期间内偿债压力均适中，公司持有大量现金，对其偿债能力具备较强的保障。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等偏低。

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