兖州区，山东省济宁市辖区，地处山东省西南部，交通区位优越，是全国重要的交通枢纽。该地区受土地出让收入大幅度下降以及公开债务增长较为明显影响，区域公开债务兑付压力较大，财政资金调度较为紧张。

       发行人济宁市兖州区惠民城建投资有限公司，实际控制人和控股股东均为兖州区国资局，是兖州区最重要的城市基础设施投资、建设和运营主体，在资产注入和财政补贴等方面得到兖州区政府的有力支持。公司的资产规模较大，财务杠杆适中；营业收入波动幅度较大，主要系市场化业务收入占比较高，未来经营不确定性风险较大，且其盈利能力较差，高度依赖于政府的财政补贴；公司整体现金流略显紧张，主要系筹资活动回归常态化，偿还债务本息规模维持较高水平所致；公司账面资金受限比重较高，且短期刚性债务规模较大，其面临较大的刚性债务兑付压力。

       本项目所在地区位于山东省济宁市下辖的兖州区，受21年土地出让收入大幅度下滑以及公开债务大幅度增长影响，其公开债务兑付压力较大，财政资金调度较为紧张。发行人惠民城建，公司市场化业务收入占比高，且在21年市场化收入出现较大幅度下跌，未来经营不确定性风险较大；其短期刚性债务规模较大且占比较高，账面资金受限比重较大，对其债务兑付保障力度较弱；本项目无担保。

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