滕州市是山东省辖县级市，由枣庄市代管。滕州市经济发展水平良好，地方财政收入稳定近三年来债务规模较为稳定，但受2019年期间经济总量重新审核影响，当期负债率攀升，地方债务规模处于较高水平，又受当期土地出让收入影响综合财力大幅增长，债务率呈下降状态，地方政府偿债压力适中。

       融资方山东新兴置业有限公司是由滕州市城市建设综合开发公司控股的次要城投平台，公司规模不断扩张，但资产流动性弱、负债结构差；公司承建了滕州市较大规模的棚户区改造及相关配套基础设施建设项目，近年在建棚改项目主要包括大同天下、凤翔小镇、绿色小镇和贾庄社区等，融资方营业收入主要来源于房产销售；公司融资能力十分有限，有息负债质量较差，绝大多数债务在项目存续期间内到期。就融资方自身而言，期末流动资金尚较为充足，但项目存续期间2021年面临较大偿债压力。

       担保方滕州市城市建设综合开发公司近期股权划入滕州信华投资集团有限公司，公司资产结构良好，负债结构较差，系公司委托代建模式预收工程款所致。公司在当地受支持力度较大，地方政府通过其他城投平台对其大力扶持；公司营业收入规模始终处于较高水平，收入稳定性一般，盈利能力尚处于良好状态；期末公司存量有息负债质量较差，非标融资占比高，且项目存续期间面临较大偿债压力，就目前而言公司债务置换工作推进较为顺利。

       担保方山东滕建投资集团有限公司是由滕州市国有资产管理局直接控制的平台公司，公司近几年运营情况十分稳定，公司资产负债结构无重大变化，公司资产流动性整体一般，债券融资规模由所扩张，大量购房款构成公司流动负债；公司营业收入主要来源于代建模式下保障房建设与商品房销售，公司营业收入稳定性一般；报告期末公司存量有息负债质量高，且项目存续期间偿债压力小。

       滕州地区经济发展水平较高，地方政府财政实力强，对地区城投平台的支持力度较大。本项目所涉及城投平台偿债压力较小，债务置换推进顺利，项目存续期间风险性较小。

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