西安是陕西省省会、副省级市、特大城市、关中平原城市群核心城市，国务院批复确定的中国西部地区重要的中心城市，国家重要的科研、教育、工业基地。西安市政府财政收入能力较强，但财政收支平衡性一般，土地出让收入占财政收入结构的主要部分，同时债务负担沉重，对土地出让收入的依赖性较高。

       西安国家民用航天产业基地，是陕西省、西安市政府联合中国航天科技集团公司建设的航天技术产业和国家战略性新兴产业聚集区，也是西安建设国际化大都市的城市功能承载区。开发区受上级政府专项债务补助力度大，区域财政收支平衡性强。

       融资方西安航天城投资发展集团有限公司西安国家民用航天产业基地管理委员会控制的平台公司，属西安国家民用航天产业基地最大城投平台，在区域内重要性较为突出。公司因土地开发整理业务与西安国家民用航天产业基地土地储备中心和西安国家民用航天产业基地拆迁安置办公室间往来十分频繁，资金占用量大，回款时间长对公司偿债能力构成较大影响；营业收入方面主要由土地整理和房地产开发构成，公司盈利能力弱，当期投资收益可持续性差；2019年期间公司通过短期借款置换处理大额存量其他非流动负债项，导致短期偿债压力迅速扩张，但期末公司资金充足，三年期间整体偿债压力适中。

       担保方西安航天高技术产业发展有限公司是西安航天城投资发展集团有限公司合并报表范围内的子公司，实际控制人同为西安国家民用航天产业基地管理委员会。公司主要承担西安国家民用航天产业基地的土地开发整理业务，重要性较为突出；公司资产负债结构、经营活动等情况与融资方合并报表情况接近；存量有息负债集中到期于2020年，但公司资金充足，偿债压力仍较小。

       本项目涉及地区西安国家民用航天产业基地受政策倾斜影响较大，项目中两家主要平台收到政府大力支持，两级公司为关联方，可视为同一主体。公司由于土地开发业务与航天产业基地土地储备中心和拆迁办往来频繁，即与当地政府的关联性极高；公司存量有息负债质量一般，项目存续期间内债务到期十分集中，对公司再融资活动构成一定压力。

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