融资方评价:
融资方资产负债结构较一般城投平台而不合理,固定资产占比过高,且资产流动性差,债务结构较为简单,主要是长期借款与长期应付款,另盈利能力严重不足,受江油市政府支持力度较小。考虑到债务到期情况以及2019年来的融资情况,综合判断融资方债务压力大。
担保方评价:
担保方近几年债务到期情况较为严重,在2019年已通过新增10亿银行授信额度、发行企业债券等筹资活动缓解债务压力,但是担保方资产负债率持续上升,另公司盈利能力不足。综合考虑,判断担保方近两年偿债压力为中等偏高。
项目总结:
江油市地方政府财政收入能力较差,一般公共预算收入规模仅为20亿,且其中税收收入占比不达50%,地方政府财政收支平衡以来转移性收入。
融资方资产负债结构较一般城投平台不合理,资产固化严重,且盈利能力差,偿债压力随在以往年份较小,但推测未来三年内存在较为严重的债务集中到期情况。综合考量判断,融资方近两年内债务压力较大。
担保方是江油市主要平台,资产结构合理,盈利能力在计入政府补助后也有稳定的保障,但担保方近几年同样存在债务集中到期情况,考虑到担保方受支持力度大、融资渠道多,综合考量判断担保方近两年偿债压力为中等偏高。
就该项目而言,一年期产品到期兑付延期风险低于两年期,综合以上因素,定义该项目到期偿付延期风险为中偏上。
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