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最近进元财富收到最多的问题就是“信托收益为什么又下降了？”、“政府债真的都要跌破8%了吗？”足以见得这一波又一波的降收益对投资人来说无疑是平地一声雷，炸的脑瓜子嗡嗡的，但是有许多投资人对其中缘由摸不着头脑，想不明白怎么就突然降收益了？那么今天进元财富就为大家全盘解析一下，为什么信托和政府债开始降收益了。

要回答这个问题，我们先要引入“零利率”时代这个概念。利率是指一定时期内利息量与本金的比率，零利率就是零利息，比如你去银行借一笔钱，到期后只需要偿还本金，不用支付任何利息。

在中国，是不是觉得很难想象这种情况？然而世界范围内其实早就有第一个吃螃蟹的人了——日本是亚洲最早实行非常规货币政策的经济体，从1999年2月就已经实行零利率了，美国也紧随其后，而瑞典、瑞士、挪威等国家甚至是负利率。

此次疫情催化了美联储的闸门加速放开，为了尽快复工复产、提振经济，全球央行的利率都在逼近0，钞票越来越便宜、越来越不值钱。

对中国现阶段的经济情况来说，进一步货币宽松是大趋势，央行多次降准降息大放水以促进消费、刺激实体经济复苏，而零利率的“效果”也是立竿见影的：央行最新发布的数据显示，4月份住户存款减少7996亿元，日均从银行“涌出”超266亿元。

老百姓也不傻，眼看这钱放在银行的利息越来越低，几乎都要到零利率了，那还放在银行干嘛？都提出来得了。

这样一来，国家实行低利率的目的就达到了，水流动起来了，资金盘活了。现在中国经济开始逐步恢复，报复性消费和个人投资理财规模大幅度增加，目前资本市场走势也比较稳定，央行数据显示，4月份非银行业金融机构存款增加8571亿元，不少储蓄资金开始流向到信托、理财、资本市场，这也是储蓄下降的重要原因。

概括一下，简单来说就是国家为了支持实体经济发展，调低利率，于是各公司、企业、工厂从银行贷款的利息就降低了，利率下行后，资产端预期收益率的下降会传导到理财产品预期收益率，银行有那么多便宜的钱可以借，就没太大必要去借信托这种比较贵的钱了，于是政府债、信托的收益自然就下降了。

目前市场上信托的收益基本在6%-8.5%之间，政府债的收益也持续下降，多地ZF出台文件要求融资成本控制在8%以下，ZF之所以如此有底气还是因为目前手里现金流充足，根本不差钱，那叫一个豪横，再加上现在基建暖风频吹，投资人纷纷大手笔买入基建类项目作为避险资产，所以现在其实是一个僧多粥少的局面。

再来捋一捋融资成本这事儿，所谓融资成本，就是利息成本+销售费用+管理费用（包括其他税费）的总和。一般来说销售费用+管理费用需要2%左右，这样一来那些成本控制在8%以内的项目的年化收益率恐怕只能达到3%左右，这样的收益真的还能在非标市场里玩得转吗？我们且看后续发展。

无论如何，中国在未来很长一段时间里都将实行宽松的货币政策是不争的事实，投资人在把握住现阶段仅存的高收益之余也切记不能忽视风险，还是要尽量选择市场化程度高、机制较为完善的区域。进元财富在此提醒投资者：比如同样是一个县级市融资，优选市政府财力较强的；市政府财力同等的话，优选融资历史较少的；同时还要关注到项目本身的风控是否真实可靠，抵质押物的价值是否虚高等问题。进元财富的风险评估报告都会把这些体现出来，好让投资者参考，保障资金安全。

金融是经济的血脉，投资要紧跟政策导向，现在已经有许多项目提前结束，未来的日子里收益只会越来越低，大环境承压，注定今年不好过，投资人要有心理准备，牢记“收益和风险成正比”这句箴言，在项目的选择上优选纯政信项目，把风险降到最低。