据说,卡塔尔世界杯是花钱最多的世界杯,预计4000亿美元,现在花掉了2290亿美元,接近16230亿人民币。也就是说历次世界杯花钱总和没有这次钱多。
看到这你还在呐喊着,“果然贫穷限制了我的想象”。不好意思,现在连贫穷,都有了一个更高级的说法叫“隐形贫困人口”。
现在,越来越多的隐形贫困人口开始主动理财或想去理财,不为别的,就是为了让自己的资本不贬值。
银行也爱城投债
还是那句话,透过现象看本质。
银行作为专业的金融机构,在底层资产的选择上非常注重安全性,所以他们是不会投风险特别高的标的。一般来说,银行自营的理财按资金投向四类市场:
《中国银行业理财市场年度报告(2021年)》就曾公布过一个数据:债券占了银行理财产品底层资产的54%。
当然,债券下面也划分出了很多种类。但是既要实现预期业绩,同时做到风险可控、波动小,让客户放心,在如今的市场环境下,想不到比城投债还要理想的投资标的了。
事实上,银行也是这么做的。
在今年一季度,业绩排名前十的“纯固收”银行理财产品,无一例外都重仓了城投债。
我们以建设银行的“**180天理财产品”为例,该产品的投资期限180天,当下年化收益率3.37%,该产品风险等级为R2(较低风险),主要投资于标准化固收类资产和现金类资产。
根据该产品2022年一季度报告显示,在报告期末,“**开放式理财产品第1期“持仓债券中投资规模占比前十项资产有9只为城投债,合计占总资产的52.88%。
个人投资者如何参与城投债?
尤其是疫情以来,对实体经济和就业将造成确定性冲击,未来逆周期调节政策力度会持续加大,稳成长政策主要依赖基建,城投债无疑比其他债更受市场欢迎。
既然机构资金都如此青睐城投债,那我们普通人应该如何参与呢?
个人投资者该如何参与风控措施三:结构化设计
风控措施三:结构化设计
风控措施三:结构化设计
一、直接认购
专业投资者,可以在证券公司开户,直接认购。
二、间接认购
根据《证券期货投资者适当性管理办法》第八条规定:符合下列条件之一的是专业投资者。其第(二)条规定:(二)上述机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
个人投资者间接认购,还有几点好处:一是这些产品的管理人都是专业机构,其专业能力比普通投资人强;二是集合资金,更有利于交易价格的协商;三是信息披露与分析更严谨,可以更好地进行产品运作期内的风险管理。
那么城投债产品应该如何选?
城投的风越刮越大了,对于普通投资者来说,城投债市场的春天难免“乱花渐欲迷人眼“,那么该怎么挑选优质城投、避开“网红”城投的坑呢?请看——挑选城投债需要多方、多层次考量,地域、平台、政府关系都很重要。总的来说,可以分三步走:
一、区域选择
针对城投债的区域属性强,优先选择行政级别更高、经济更发达区域的项目。
行政级别更高很好理解,我们采用“自上而下”的分析思路分析城投项目,一般来说,省级项目>地级市项目>县级市、市级区(县)项目。
经济更发达则是考察地方的财政实力:GDP、地方财政收入越高实力越强;负债率、债务率越低实力越强;另外,财政自给率越高,地方经济也更发达。
目前,城投债散户市场比较集中的地方主要是江苏、山东、湖南、重庆、四川等地,其中像成都、重庆、苏北地区、山东部分地级市的城投债相对优质,因为这类城市的一级政府非常有钱,他们管辖的区域政府自然保障也会更多一些。
二、 城投企业本身
好的区域是“大树”,大树底下好不好乘凉还得看城投企业本身。看城投企业是否牢靠,可以从企业财务数据、城投业务和信用等级这三方面来考量。
企业财务数据
包括企业自身的资产规模、资产结构、债务规模、债务结构、再融资能力、业务可持续性、业务回款情况等。尤其是债务负担和短期偿债指标需重点关注,因为城投企业自身造血能力不强,资金周转主要依靠政府资金及“借新还旧”。
城投业务
一方面,看“是什么”。业务属性决定了城投企业的偿债来源:以公益性或准公益性业务为主的企业,偿债来源为政府财力或部分来源于政府补贴。
三、城投与政府的关系
在选定了好区域及优质城投企业之后,最重要的一步就是考察政府的支持意愿与支持力度了,毕竟在安全的基础上追求收益是我们的本能。万一有事,政府会不会兜底主要看三点:
一看控股股东,由地方政府、财政局、国资委及事业单位控股的城投企业往往与政府的关系更为密切;
二看平台地位,级别越高的城投平台重要性越强,城投平台的行政级别排名依次为省级、市级、区县级、国家级园区、省级园区、普通园区6大类;
三看市场认可度,市场认可度越高,越有利于融资,政府的支持意愿也就越大。
综合来看,目前大部分城投债项目还是比较可靠的,毕竟一旦违约,毁的是地方融资信誉,想要再融资就难上加难了。