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       11月11日，央行和银保监会联合印发《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。《通知》包含16项具体举措，被称为“金融16条”。

       《通知》中明确存量信托贷款可积极通过展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付；未来半年内到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调整贷款分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。

       在房地产“金融16条”落地10天后，开始有信托公司发出信托产品展期公告。

       某信托发布展期公告

       上海信托圈关注到，11月18日，华东某国资信托公司发布了一则关于融创的房地产信托展期公告。

       该信托公司称：受限于现阶段房地产市场环境，本信托计划项下融资人及其所属融创集团流动性紧张，偿债能力无明显好转。融资人（融创）表示无力于到期日偿付全部债权本息，特向该信托公司提出书面申请，申请各期债权融资期限均延期至2024年11月18日，延期期间融资人按如下方式偿还债权本息：

       1：自2022年11月18日至2023年11月18日期间，融资人（融创）每半年偿付一次利息，付息日分别为2023年5月18日，2023年11月18日。其中，2023年5月18日，融资人偿付利息不低于1100万，且剩余部分应付利息于2023年7月18日前偿付。

       2：自2023年11月18日至2024年11月18日期间，不再设置期间付息日，融资人（融创）按如下时间节点逐步偿还未偿还债权本金，且利随本清。

       具体为2024年5月18日前，融资人累计偿还债权本金不低于全部未偿还债权本金的20%，剩余债权本金于2024年11月18日前偿付。

       该信托公司表示将继续与融资人（融创）及相关交易对手进行协商和施压，督促其履行还款义务。期间该信托公司若收到融资人偿付款项的，则将立即向受益人进行分配。

       该信托公司公告称：将继续恪尽职守，严格履行受托人职责，始终秉承以受益人利益最大化为原则审慎处理相关信托事务，公平对待每一位受益人，维护受益人合法利益。

       上海信托圈了解到，除了上述华东某信托公司以外，另一家央企信托公司发行的一款关于恒大的信托产品也准备展期了。

       据投资人透露：该展期通知是来之信托公司内部会议，迫于投资人压力还没形成最后的展期方案，目前还在商讨中，但是信托公司内部偏向于展期，因为此前接盘房企项目压力太大。

       时间换空间“化解”风险

       金融16条明确提出，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。

       首先，短期来看存量房地产信托的兑付压力可能有所缓解。

       新政明确存量信托贷款可积极通过展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付；未来半年内到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调整贷款分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。

       目前房地产信托存续规模仍高达1.4万亿，且合作对手多为民营房企，风险敞口较大，对信托公司造成了较大的兑付压力和舆情压力。

       因此，允许存量房地产信托展期对缓解信托公司兑付压力具有重要意义。

       上海信托圈业内人士表示：该条政策预计将有助于存量房地产信托的稳健运行。在展期期间，信托公司仍应坚守受托人责任，做好项目存续期的各类管理工作，结合底层资产的实际运行情况采取各类措施，确保项目最终顺利完成清算退出。

       在实际操作过程中，支持融资合理展期的影响范围有限，且需要投资人同意。在个人投资者多的信托产品中，信托公司展期的阻力重重。

       某信托投资人对上海信托圈表示：信托产品展期也不能全有信托公司说的算。信托与银行产品不同，信托公司是受托人的角色，无法决定产品能否展期，信托产品展期相当于逾期，展期也需要投资人一致同意后才能展期。另外，信托产品多为个人投资者居多，政策对其没有约束作用。

       还有投资者无奈的表示：目前，很多房企现在也处于不得不展期的情况，不展期就得违约，投资人两者相权取其轻，相当于硬展期了。

       某信托公司人士表示：延长合理化的展期期限，也是属于救房市了，以时间换空间。若是房地产行业走势回稳，后续展期的产品将会得到妥善处置和兑付。

       对信托公司而言，当下应把握政策风口期，积极对接政府、银行、AMC、其他优质房企、纾困基金、专业投资机构等渠道，推动风险项目处置盘活。